Der Dollarkurs steigt weiterhin rasant. Vor dem Wochenende verlangten einige Wechselstuben bereits fast 29 Griwna für die US-Währung. Experten weisen darauf hin, dass die Zukunft der Griwna direkt von der nächsten IWF-Tranche in Höhe von zwei Milliarden Dollar abhängt, auf die die ukrainischen Behörden seit etwa einem Jahr warten. Sollte das Geld nicht fließen, könnte die Griwna bis Jahresende auf mindestens 34 Griwna steigen.
Letzte Woche überschritt der Wechselkurs des US-Dollars in den Wechselstuben des Landes die Marke von 28,5 UAH/USD, fiel aber am Wochenende leicht auf durchschnittlich 28,2 UAH/USD. Experten gehen davon aus, dass der jüngste Kursanstieg auf die Rückzahlung eines Teils der Auslandsschulden des Landes zurückzuführen sei.
„Erst vor Kurzem hat die Ukraine einen Teil ihrer IWF-Schulden in Höhe von 160 Millionen Dollar zurückgezahlt. Dies hat den Wechselkursanstieg begünstigt“, sagt er. "Vesti" Igor Lvov, Direktor des Privatkundengeschäfts der Agroprombank, nennt als weitere Gründe für die Abwertung die gestiegene Nachfrage von Energieimporteuren und die Notwendigkeit, Devisen für die Dividendenzahlungen auf Anleihen zu kaufen. Lvov glaubt jedoch, dass der Staat der Hauptnutznießer der Wechselkursaufwertung ist. „Die Ukraine hat ein erhebliches Haushaltsdefizit von rund einer Milliarde Griwna und muss die ständig steigenden Renten, Sozialleistungen und Subventionen finanzieren. Um all das zu decken, muss die NBU ihre Gold- und Devisenreserven aufbrauchen. Und für die Regierung ist es rentabler, die Währung zu 30 Griwna zu wechseln, nicht zu 27“, sagte Lvov gegenüber Vesti.
„Ein Dollar zu 32 Griwna ist schon gut.“
Experten weisen darauf hin, dass der Herbst traditionell die Zeit der Hrywnja-Abwertung ist. Betrachtet man die Dynamik der letzten Jahre, so wertet der Dollar jährlich im September und Oktober auf, um dann nach einiger Zeit wieder zu fallen. Doch in diesem Jahr hat sich die Situation geändert. Importeure erkannten, dass sie weiterhin Fremdwährungen kaufen müssen, die im Herbst an Wert gewinnen, traten früher in den Markt ein und sorgten für eine starke Nachfrage. Dies führte zu einer früheren Abwertung der Hrywnja. „Die Hrywnja wertet traditionell im Herbst ab. Dies ist auf eine Reihe von Faktoren zurückzuführen, die Druck auf sie ausüben. In erster Linie liegt dies an der Notwendigkeit, Gas zu kaufen und Schulden zurückzuzahlen. Der Wechselkurs steht auch unter Druck durch die fehlenden klaren Aussichten auf eine Zusammenarbeit mit dem IWF und die Aktivität der Importeure. Wir nähern uns jetzt 30-32 UAH/USD“, sagte Eric Naiman, geschäftsführender Gesellschafter der Investmentgesellschaft Capital Times, gegenüber Vesti. Aber das ist noch lange nicht die Grenze. Seiner Ansicht nach sind die hohen Abwertungsraten in der Ukraine auf die künstliche Stärkung der Griwna Anfang 2018 zurückzuführen.
„Die Arbeit der ‚Druckmaschine‘ (zusätzliche Aktienemissionen – Autor) bleibt nie unbemerkt. Daher ist es nach den Wahlen sehr wahrscheinlich, dass sich der Frühling umkehrt und der Wechselkurs um das 60-Fache steigt“, bemerkt Naiman.
Auch die Nationalbank der Ukraine (NBU) bestätigt das Risiko einer deutlichen Abwertung der Hrywnja. Konkret wird die Landeswährung laut ihrem jüngsten Bericht im Falle einer Beendigung der Zusammenarbeit mit dem IWF bis Ende 2018 auf 31,8 Hrywnja pro Dollar und bis Ende 2019 auf 33,7 Hrywnja pro Dollar fallen. Sollte die Beendigung der Zusammenarbeit mit dem IWF mit einem gleichzeitigen Rückgang der Metallpreise einhergehen, könnte die Hrywnja bereits in diesem Jahr auf 40,8 Hrywnja pro Dollar fallen.
Vor den Wahlen wird es keinen Kredit geben?
Die ukrainische Regierung hofft, im Herbst den lang ersehnten IWF-Kredit zu erhalten. Wie Premierminister Wolodymyr Hrojsman ankündigte, wird vom 6. bis 19. September eine IWF-Mission die Ukraine besuchen. „Wir sind bereit für eine konstruktive und professionelle Zusammenarbeit. Ich bin sehr optimistisch, dass wir unsere Zusammenarbeit fortsetzen werden; davon bin ich überzeugt“, sagte Hrojsman während eines Arbeitsbesuchs in der Region Charkiw.
Gleichzeitig weisen Experten darauf hin, dass die ukrainische Regierung vor den Wahlen wahrscheinlich keinen neuen Kredit aufnehmen wird. „Ich glaube nicht, dass der Kredit vor den Wahlen gewährt wird. Und um die Abwertung in Grenzen zu halten, wird die Nationalbank Maßnahmen ergreifen. Erstens eine deutliche Erhöhung des Leitzinses der NBU, was zu höheren Kreditzinsen für die Bevölkerung führen wird. Zweitens Währungsinterventionen – das heißt die Verwendung von Gold und Devisenreserven zur Stützung der Griwna. Aber auch diese Methoden bleiben nicht ohne Folgen“, sagte Naiman gegenüber Vesti.
Lvov seinerseits glaubt, dass der Dollarkurs vor den Wahlen 30 bis 31 Griwna nicht überschreiten wird. „Wie wir wissen, finden im März nächsten Jahres Wahlen statt – das ist der Hauptgrund, der einen Anstieg des Wechselkurses verhindern wird. Der Wechselkurs wird um jeden Preis aufrechterhalten, da der aktuellen Regierung eine Erhöhung kategorisch untersagt ist. Der Haushaltsplan sieht einen durchschnittlichen jährlichen Wechselkurs von 29,2 Griwna pro Dollar vor, und die Gold- und Devisenreserven belaufen sich derzeit auf 18 Milliarden Dollar. Das reicht aus, um den Wechselkurs zu dämpfen“, sagte Lvov gegenüber Vesti. „Wenn uns der IWF keinen Kredit gewährt, es aber in der Ukraine zu keinen Unruhen kommt, könnte der Wechselkurs im nächsten Jahr 35 bis 37 Griwna pro Dollar erreichen.“
Gleichzeitig weist der Ökonom Wassyl Newmerschitschyzkyj darauf hin, dass die Zusammenarbeit mit dem IWF zwar zweifellos wichtig für die ukrainische Wirtschaft sei, die Mittel – nämlich die knapp 2 Milliarden Dollar, die die ukrainische Regierung in diesem Jahr beschaffen will – jedoch nicht kritisch seien. „Sollte es Probleme beim Erhalt der nächsten Tranche geben, wird der Wechselkurs bei etwa 34 UAH/USD liegen. Aber ich denke, alles wird gut gehen und wir werden die Mittel erhalten“, so Newmerschitschyzkyj. Er merkte auch an, dass man selbst bei einem weiteren Kredit nicht damit rechnen sollte, dass der Dollarkurs sofort 20 oder 25 UAH/USD erreicht. „Die erhaltenen Mittel fließen einfach in die Reserven, um unsere bestehenden Verpflichtungen zu decken. Und der Markt selbst wird den Wechselkurs regulieren“, so Newmerschitschyzkyj.
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